Рубль: дефицит валюты и прогнозы курса

Курс доллара на 9 сентября достиг 86,4730 рубля, евро стоил 100,4989 рубля. За три летних месяца американская валюта подорожала в России на 16 рублей (более 22%): 1 июня доллар торговался по 71 рублю, а в сентябре уже превысил 86 рублей. На внебиржевом рынке курс впервые за полтора года поднимался до 88 рублей.

Из-за этих изменений рубль утратил статус самой недооцененной валюты, уступив филиппинскому песо. Согласно расчетам РИА Новости по паритету покупательной способности, справедливый курс доллара составляет 32,4 рубля. Это означает, что за импорт жители платят почти втрое больше, чем могли бы. Однако приобрести валюту по такому курсу невозможно.

Эксперты, опрошенные MSK1.RU, сходятся во мнении, что текущее ослабление рубля — это проявление дефицита валюты, а не панической девальвации. Управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев поясняет: спрос на валюту со стороны импортеров вырос, а предложение от экспортеров сократилось.

Механика процесса такова: импортерам требуется валюта для закупок топлива, нефтепродуктов и оборудования из-за атак на НПЗ, которые вызвали дефицит бензина. Импорт нефтепродуктов оценивается примерно в 2 млрд долларов, а недобор доходов от экспорта сельхозпродукции — до 1 млрд долларов. Ключевым фактором стало падение предложения: поставки нефти и зерна через Черное море ограничены из-за угроз атак на порты, что резко сократило экспортную выручку и создало дефицит.

Астафьев подчеркивает: высокие цены на нефть сами по себе не укрепляют рубль, поскольку сокращение объемов экспорта нивелирует эффект от роста цен, поэтому прямая зависимость между дорогой нефтью и крепким рублем в текущих условиях не работает.

Минфин также оказал давление на рубль: в августе ведомство увеличило покупку валюты по бюджетному правилу до 5,9 млрд рублей в день (на 22% больше, чем в июле), забирая валюту с рынка. Однако с 7 сентября покупки сокращены почти втрое — до 2,5 млрд рублей в день.

Генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко указывает, что ключевая ставка на уровне 14% сохранит привлекательную рублевую доходность, что может способствовать краткосрочной стабилизации. Тем не менее эксперты не ожидают устойчивого укрепления рубля. Власти перед выборами, вероятно, будут поддерживать стабильность курса, но население и бизнес активно покупают валюту как защитный актив, что усиливает давление на рубль.

Проценко прогнозирует, что в ближайшее время доллар будет стоить в диапазоне 83,5–89,5 рубля. Астафьев ожидает к концу года курс на уровне 85–90 рублей за доллар, но не исключает и роста до 92–95 рублей при ухудшении топливной ситуации или обострении геополитики.

Валютный рынок в России напоминает пересохшую речку, где даже небольшой камень вызывает волну. Пока физический приток валюты ограничен, а спрос остается высоким, курс будет колебаться, как поплавок в штормовом море.