Два взгляда на экономику-2026: ЦБ прогнозирует рост, Минэк осторожен
Чей прогноз окажется верным: главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной или главы Минэка Максима Решетникова
Ключевые экономические ведомства России, ЦБ и Минэкономики, к завершению года обнародовали значительно различающиеся оценки текущего положения дел и перспектив развития экономики. Центробанк уверен в отсутствии спада и потенциале для дальнейшего развития, тогда как Минэкономразвития рекомендует сохранять осторожность. По мнению министерства, позитивная динамика обеспечивается за счёт преимущественно временных обстоятельств.
Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган заявил, что экономического спада в России не будет. Он отметил, что хотя темпы роста могут оказаться ниже, чем в предыдущие периоды, экономика в целом показывает хорошие результаты. Замедление Ганган сравнил с необходимостью «перевести дыхание» после интенсивной пробежки.
В то же время заместитель министра экономического развития Полина Крючкова призвала воздерживаться от скоропалительных «выводов о развороте трендов в российской экономике».
Чем вызвана столь разная оценка ситуации у двух ведомств, разбирался MSK1.RU.
«Не нужно ждать ракетообразного взлета»
«На первый взгляд разногласия между Центробанком и Минэком выглядят как спор о цифрах, но по сути это две разные интонации в обсуждении одной и той же темы», — считает член совета московского регионального отделения «Деловая Россия» Андрей Глушкин.
Эксперт полагает, что российская экономика постепенно адаптируется к новой конфигурации. Бизнес приспосабливается, находит новые ниши и модели работы, что ведёт к появлению проектов и усилению внутреннего спроса.
«Не нужно ждать ракетообразного взлета, но ощущение хрупкости тоже уходит. Это движение не громкое, но живое, и оно создает ощущение, что впереди скорее путь роста, чем тупик», — заявил Глушкин.
По его словам, отрасли гражданского сектора функционируют, занимаясь расширением продуктовых линеек, цифровизацией процессов и поиском новых клиентов внутри страны.
Чтобы экономика ожила, нужно снизить инфляцию и повысить инвестиции
Более сдержанную позицию, схожую с позицией ЦБ, занимает инвестиционный советник Юлия Кузнецова. Она указывает, что основной вклад в текущий рост вносят отрасли ВПК, логистика, строительство и IT. Гражданские же секторы, критически важные для благосостояния населения, демонстрируют разнонаправленную динамику.
«Потребительский рынок, ретейл, малый бизнес и сфера услуг адаптируются, но работают в условиях дорогого кредита и высокой себестоимости. Бизнес откладывает инвестиции, фокус уходит на оптимизацию затрат и повышение эффективности, а не на расширение», — пояснила Кузнецова.
Для полноценного восстановления и устойчивого роста гражданских отраслей, по её мнению, необходимо одновременное действие нескольких факторов:
- снижение инфляции,
- смягчение денежно-кредитной политики ЦБ (дальнейшее снижение ключевой ставки),
- улучшение условий для частных инвестиций.
Очень многое в экономике поставлено на карту в «мирном процессе»
Наиболее пессимистичную точку зрения среди опрошенных экспертов высказал инвестиционный банкир Евгений Коган. Он считает, что истина в споре между ЦБ и Минэком прояснится лишь после публикации новой экономической статистики, особенно по итогам 2025 года и первого квартала 2026-го. Текущая ситуация, по его оценке, выглядит так:
«Значительное количество компаний дефолтируют или имеют проблемы с долговой нагрузкой. Многие бизнесы работают в основном на банки, на отдачу кредитов — это тоже факт. В результате роста налоговой нагрузки сократился платежеспособный спрос. И все те, кто работает с конечным спросом потребителя, чувствуют замедление потребительской активности».
Эти факторы, полагает Коган, формируют хрупкую основу для экономического роста, несмотря на оживление в последние осенние месяцы. Ключевым и абсолютно непредсказуемым фактором, способным кардинально изменить ситуацию, он назвал развитие «мирного процесса».
«Мирный процесс — это и настроение потребителей, и общая атмосфера, и ожидание снятия санкций, и совместные с американцами проекты», — объяснил Коган, подчеркнув тесную связь геополитики и макроэкономики.
«Поэтому ситуация сегодня такая, я бы сказал, когда надо быть осторожным, но, с другой стороны, надеяться на то, что всё будет здорово», — резюмировал эксперт.
