БПЛА, санкции и дефицит: нефть РФ в кризисе

Российская нефтяная отрасль столкнулась с множеством проблем одновременно: удары по НПЗ привели к дефициту топлива, возможны новые санкции со стороны США, а мировые цены на нефть снижаются. Это создает давление и на экспортные доходы, и на внутренний рынок.

Фондовый рынок отреагировал незамедлительно. С начала июня акции «Сургутнефтегаза» потеряли около 8%, «Газпромнефти» и «Лукойла» — по 10%, «Татнефти» — 14,5%, а «Роснефти» — 17%. Некоторые бумаги вернулись к минимальным значениям 2022–2023 годов.

Наиболее болезненным фактором стала угроза санкций. Только обсуждение новых ограничений 16 июня спровоцировало резкое падение: акции «Сургутнефтегаза» упали на 3%, «Лукойла» и «Роснефти» — на 6%, «Татнефти» — более чем на 7%. Причина — зависимость российской нефтянки от экспорта и риски роста издержек при любых ограничениях на перевозки, страхование или расчеты.

Ведущий аналитик «Амаркетс» Игорь Расторгуев отмечает, что большинство его коллег прогнозируют цену нефти в 65 долларов за баррель к осени. Сам Расторгуев ожидает, что к концу лета стоимость составит 72–75 долларов. Сейчас цена уже опустилась ниже 80 долларов, а рекордные 110 долларов, достигнутые весной на фоне конфликта на Ближнем Востоке, остались в прошлом.

По словам Расторгуева, если Brent будет стоить 72–75 долларов, то российская Urals с дисконтом пойдет по 65–72 доллара, что близко к бюджетной цене отсечения. «Тогда наш Urals уходит в диапазон 58–62 доллара, и это уже зона, где бюджетное правило перестает работать в штатном режиме, а ФНБ начинает расходоваться ускоренными темпами», — предупреждает эксперт.

Аналитик выделяет три причины вероятного снижения цен: замедление спроса в Китае и Индии, планы ОПЕК+ по наращиванию добычи и отсутствие новых геополитических потрясений. Весной военные действия на Ближнем Востоке добавляли к стоимости нефти почти 10 долларов за баррель.

Внутренняя ситуация также вызывает беспокойство. Власти признали риск дефицита бензина и готовят временное смягчение требований к качеству топлива, чтобы увеличить производство. Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков отметил: «Дополнительные объемы бензина будут производиться на НПЗ и продаваться по пониженным стандартам». По его словам, это не повлияет на стоимость топлива, «но это хотя бы предотвратит дальнейший рост цен».

Если дефицит усилится, сначала вырастут биржевые котировки топлива, а затем и розничные цены на заправках. Поэтому власти предпочитают действовать на опережение.